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西凤酒的品牌知名度下降，除了以上所分析的，还因为其销售费用的整体下降趋势。2014年至2017年，西凤酒的销售费用分别为7.9亿元、5.15亿元、4.71亿元、4.93亿元，占总营收的比重分别为24%、18.36%、16.42%、15.6%。总体来看，西凤酒的销售费用呈下降趋势。

“吃着碗里的，望着锅里的”。即便西凤酒有意在浓香型白酒市场“杀出一片天”，但从结果来看，西凤酒80%以上的销量来自合作生产，即贴牌生产。西凤酒也在招股书中承认，这样的做法带来的风险，一方面来自对产品质量的控制，另一方面有可能会导致“西凤”品牌美誉度及消费者信心受损。

截至6月2日，沪美公司持有公司股份1.36亿股，占公司总股本的24.02%；累计被质押股份数量占其所持有公司股份总数的99.65%，占公司总股本的23.93%。将近100%的股权质押使得沪美方面已缺乏股权质押获取资金操作的空间。实控人“另起炉灶”

在投资目标方面，与自然人投资者相比，一般机构投资者更注重获取中长期收益。调查结果显示，受调查一般机构投资者的投资目标多为获取中长期收益，尽可能实现收益的稳定增长。具体而言，对于投资目标，58.6%的受调查者表示注重长期收益、希望稳定增长，只有6.0%的受调查者表示注重短期收益、追求高波动，余下35.4%的受调查者表示投资目标介于前两者之间。对于自然人投资者，51.6%的受调查自然人投资者表示“注重长期受益，希望稳定增长”，13%的受调查者表示“注重短期受益，追求高波动”，剩余受调查者认为自己的投资目标介于上述两者之间。

问：从招股书看到映客的营收模式还是很倚重直播打赏，但是付费用户和活跃主播却有下滑，如何解决这之间的矛盾？廖洁鸣：虽然我们的付费用户和活跃主播有下降，但是我们这个季度观看人数和收入是上升的，且映客的内容和收入主要是头部主播制造的，这说明内容质量并没有下降，可能只是中腰部主播的其他尝试。当然我们会做一些运营，改善这一境况。此外，在营收上，我们的广告收入也实现了3倍的增长。

此外，对于俄罗斯经销商伊利托集团无法按时支付车款并已破产的事项，公司本月公告表示涉案金额为人民币4844万美元（约合人民币3.32亿元），诉讼仍在继续，且已于2017年度计提坏账约人民币3.23亿元，此纠纷仅为公司与俄罗斯经销商伊利托的纠纷，对公司目前在俄罗斯的业务不会带来影响。